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闪电战是否会扼杀早期员工的股权机会

硅谷有很多梦想。无论如何,一个梦想 - 好莱坞版本 - 是为了一个彻头彻尾的创始人在他们众所周知的车库中开始修补和编码,最终建立一个全世界人类喜爱的产品,并在此过程中成为一个初创的亿万富翁。

这个谷梦的更平淡和普通的版本是加入一家早期公司,然后才能实现高速增长。当然,那些早期的员工可能只有股权,但如果他们加入正确的创业公司,那么股权可能会非常值得。

每个创业公司都有一个机会之窗,一个早期员工可以加入的时间框架,而股票期权执行价格低,股权补贴很高。在估值大幅上升之前加入,突然之后,未来几年本来可能是几百美元的其他几百美元实际上变成了湾区,这是一个相当大的住所。

然而,这个合适的窗口似乎正在缩小规模,使潜在的初创公司员工更难以确定获得最佳财务回报所需的时间。

对于每个Roblox,正如我们本周深入探讨的那样,花了差不多二十年的时间才达到目前的神化,有一个Brex,它似乎很快就达到了独角兽状态。而这些故事 - 虽然肯定是轶事 - 似乎比以往任何时候都更加普遍。

快速早期估值增长的部分原因是,硅谷只是学会了如何更快地发展,甚至更早。作为风险投资家里德霍夫曼而Chris Yeh在他们的Blitzscaling书中讨论过,现在有一些框架和经过验证的技术,不仅可以发展创业公司,还可以以令人眩目的速度增长。通过更好的营销渠道,增长战略和产品开发,我们确实在削减至少部分时间以取得更好的估值方面取得了进展。

当财务状况仍然有趣时,从无到有的快速转变虽然让早期员工很少有时间通过​​小道消息发现创业公司。

半年前,我在一篇题为“创始人的问题”的文章中写到了早期员工的困境。我当时写道:

硅谷的秘诀在于,在创业公司工作的好处几乎全部来自创始人,这就是为什么人们重复这些建议才能创业。有一个原因,今天在硅谷很难雇用,而且不仅仅是有很多创业公司。这是因为工程师和其他创作者都意识到卡片是堆叠在一起的,除非他们是负责人。

我的理由很简单:早期员工承担的风险几乎和他们的创始人一样多,但只占一小部分股权。现在,随着创业公司有时会在短短几个月内飙升至独角兽地位,那些早期员工的风险回报率似乎更加偏重。

而且它不仅仅是一个Brex- 规模转换。过去三年A系列融资的规模和估值的快速增长意味着可能拥有低两位数员工人数的工程师和销售人员突然看到他们的选择达到了几亿的估值。与此同时,退出并没有突然变得富有而无法弥补。

在过去的几个星期里,我开始注意到这种模式,在与我的软件工程师朋友的几次谈话中,他们对早期的公司感到兴奋 - 比如说,只有少数员工 - 但他们离开了他们的录取通知书由于公司估值已经很高。

现在,有一种观点认为,加入这些公司正是最好的机会所在。当然,估值已经很高,但这些都是初创公司,拥有财务资源和支持,可能使他们有效竞争。因此,股权可能更小,更昂贵,但最终,如果创业公司更有可能获得成功,预期价值函数可能实际上是有利的。

也许。然而,很难看出这些初创公司虽然估值丰厚,几乎没有为成功奠定任何基础,但它们比具有多年经验的同等价值的初创公司和基于可靠结果的增长战略更安全。更糟糕的是,早期员工可能承担更多的财务风险,因为风险投资的偏好堆栈可能意味着较小的退出对他们特别不利。

此外,领先创业公司的机会窗口缩小意味着两个早期员工之间的财务结果差异 - 退出时可能达到数百万美元 - 可能是基于谁在一周之前加入了一周而决定的。这似乎不公平或正确,但在我们的行业中越来越普遍。

与大多数宏观经济结构变化一样,任何人都没有什么可做的。创始人不会为了让早期员工的生活更加乐观而采取更低的估值或更少的资金,当然风险资本家也不会在竞争激烈的投资环境中低估他们的报价。事实上,突然的独角兽的兴奋可能是候选人听到创业公司的最佳吸引力并最终加入的最佳吸引力。

但是,当谈到硅谷梦想有一个漂亮的房子从退出时获得不错的回报时,它会变得更窄,分布更广。Blitzscaling正在为很多人带来很多财富,但早期员工呢?没那么多。

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