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Kleiner用桌面金属印刷黄金 获得大约10倍的回报

Desktop Metal是一段时间以来从波士顿出来的最有趣的创业公司之一,其技术旨在“印刷金属”。对于以柔性聚合物为标准的3D打印市场而言,这可能是一个巨大的扩展,这种材料限制了这些机器可以生产的产品种类。几周前该公司引起了SPAC的注意,这不足为奇,如果一切顺利,它将在今年晚些时候开始公开交易。

今天上午,SPAC(称为Trine)和初创公司已向SEC提交了其最新的财务和股东报告,使我们对最大的VC赢家在这里有了一些了解。

首先,让我们看一下Desktop Metal自2015年进行A轮融资以来的优先股价格。过去五年来,该公司的股价飞涨,从A股的0.53美元飙升至E股的略高于10美元它去年卖了。

根据其备案文件,Desktop Metal最大的风险投资人是拥有17.66%股份的NEA,拥有11.59%股份的Lux,拥有11.10%股份的Kleiner,拥有8.89%股份的GV(前身为Google Ventures),拥有Koch Industries子公司的Northern Trust和6.96%的KDT,占5.89%。

在25亿美元的SPAC总价格中,Desktop Metal的价值为18.3亿美元。这两个数字的差异来自SPAC持有的3.05亿美元资本和对该公司进行的2.75亿美元私人投资,以及收购费用和其他一些辅助财务。

从收益的角度来看,这是什么样的?根据该公司的备案文件,Desktop Metal进行了六轮融资(A轮至E&E-1轮),总计筹资4.38亿美元。利用这些备案中的数字,我们可以做一些粗略的数学运算,以粗略估算出各个基金的投资回报率。

就投资倍数而言,最大的整体赢家是Kleiner Perkins,这是该公司全部投资的大约10倍的回报。克莱纳获得了A轮融资的五分之一,投入了大约300万美元。然后,它在B轮融资中进行了翻番,投资了约1300万美元,然后在随后的几轮融资中按比例逐渐减少。鉴于其2040万美元的投资资本偏向最早的几轮融资,因此推高了其回报倍数。

NEA,也许是由于其更大的基金规模,它在所有投资活动中不断投资于该公司,最终投资了约5,700万美元。它通过种子计划投资了Desktop Metal,并且完成了A轮融资的约43%。在整个公司的所有增长轮次中,它都继续大力投资。最终,NEA的计算投资倍数约为5.67倍。

最终,在早期投资者中,Lux设法获得了5.31倍的回报,并且尽管没有NEA积极得多,但它在所有回合中都向公司投入了资金,最终向Desktop Metal投资了约4000万美元。

GV开始向成长型投资者投资,并在随后的阶段投资了约6,500万美元,获得了2.5倍的回报。北方信托(Northern Trust)进入D轮,净赚1.6倍,科赫工业(Koch Industries)的KDT通过夹层资本注入获得了约1.44倍。

根据SEC规定,这包括所有拥有公司5%以上股份的投资者。该公司4.38亿美元的融资中,约有1亿美元未在上限表上披露,因此可能会有其他风险投资人的高回报而无须披露其股票。此外,我不包括这些风险投资公司持有的少量普通股,它们的规模很小,不足以从根本上改变其收益状况。

Desktop Metal在短短五年内的价值快速升值,也将使这些公司的投资获得非常强劲的内部收益率。

鉴于Desktop Metal正在通过SPAC进入公开市场,所有这些投资者都可以选择出售自己的股份或继续持有。如果他们持有股票并且Desktop Metal表现良好,那么他们的股份价值可能会急剧增加,从而带来更高的回报。反之亦然。上市后,公司可以灵活决定是否退出以及何时退出,这一决定将最终决定其最终实现的有限合伙人回报。

目前,这是一个很好的检查点,以了解其中一些风险投资公司在这笔交易中的成功程度。也许公司毕竟可以用那些3D打印机打印黄金。

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